GUIDE

L’évaluation d’entreprise

Construire une fourchette de valeur cohérente avec la finalité de la mission, les performances normalisées, le risque et la structure financière.

Lecture : 7 minutes · Mis à jour en octobre 2026

Les situations où la question se pose

• Cession ou acquisition
• Entrée ou sortie d’associé
• Transmission familiale
• Restructuration ou apport
• Contentieux ou garantie

Un même bien, une même activité peuvent produire des conclusions différentes si les droits, la date ou la base de valeur changent. Ce n’est pas une faiblesse, à condition que l’écart soit expliqué.

Définir précisément ce qui est évalué

• Valeur d’entreprise et valeur des capitaux propres
• Périmètre d’activité et participations
• Dette nette et éléments assimilés
• Résultats normatifs et plan d’affaires
• Droits attachés aux titres évalués

Choisir et recouper les méthodes

• L’actualisation des flux estime la valeur à partir de flux futurs cohérents, d’un taux de risque et d’une valeur terminale explicités.
• Les multiples comparent l’entreprise à des sociétés ou transactions pertinentes après normalisation des agrégats.
• L’approche patrimoniale réévalue actifs et passifs ; elle est particulièrement utile pour les holdings et entreprises à forte base d’actifs.

La méthode n’est pas choisie parce qu’elle produit le chiffre souhaité. Quand plusieurs approches sont pertinentes, on explique leurs écarts plutôt que d’en faire la moyenne.

Les pièces à réunir

• Comptes détaillés et liasses fiscales
• Budget et plan d’affaires
• Dette, trésorerie et engagements
• Contrats significatifs et concentration clients
• Statuts, pactes et table de capitalisation

Les erreurs qui fragilisent une valeur

• Appliquer un multiple de secteur sans comparabilité
• Utiliser un plan d’affaires non challengé
• Confondre valeur d’entreprise et prix des titres
• Oublier dette nette et besoins d’investissement
• Présenter une précision artificielle

Comment utiliser le rapport

L’évaluation n’est ni une promesse de prix ni une audit d’acquisition. Elle éclaire une négociation en rendant visibles hypothèses, scénarios, sensibilités et points de dépendance.

Avant de citer le chiffre, relisez la date, les hypothèses et les réserves : un chiffre extrait de son périmètre perd l’essentiel de sa force.

Sources : Normes internationales d’évaluation (IVSC)

Prudence Ce guide est général et pédagogique. Il ne constitue ni un avis juridique, fiscal ou comptable, ni une expertise applicable à un actif sans examen de sa situation.

DANS CE GUIDE

1. Les situations
2. Ce qui est évalué
3. Les méthodes
4. Les pièces à réunir
5. Les erreurs à éviter
6. Utiliser le rapport

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